Análisis de Invertir a Largo Plazo · Actualizado el 3 de julio de 2026 · Metodología ILP Score
El yield to worst es la rentabilidad más baja posible que puede obtener un bono entre todos sus escenarios razonables, incluyendo un posible rescate anticipado.
Es la cifra más prudente para valorar un bono: asume el peor desenlace legítimo, no el más favorable.
En un bono normal, sin cláusulas especiales, el yield to worst coincide con el yield to maturity (la rentabilidad hasta el vencimiento). Pero en un bono rescatable, el emisor puede amortizarlo antes, y esa fecha anticipada puede dar una rentabilidad distinta —normalmente menor— que esperar al vencimiento final.
Cómo se calcula el yield to worst
Se calcula la rentabilidad hasta cada fecha posible de rescate y hasta el vencimiento final, y se toma la más baja de todas esas cifras: ese es el yield to worst, el escenario menos favorable para el inversor.
Qué tener en cuenta sobre el yield to worst
- Solo difiere del yield to maturity cuando el bono tiene cláusulas de rescate anticipado u otras opciones para el emisor.
- Es la cifra que conviene mirar al comparar bonos rescatables, en vez de fijarse solo en el cupón o el yield to maturity.
- No es una garantía de rentabilidad mínima: sigue dependiendo de que el emisor pague sus obligaciones (riesgo de crédito).
- Los fondos de renta fija suelen publicar el yield to worst medio de su cartera como referencia de rentabilidad esperada prudente.
Cómo tratamos el yield to worst en el ILP Score
El ILP Score valora acciones, no bonos, así que esta métrica queda fuera de su ámbito; la explicamos como referencia para quien combina renta variable y renta fija en su cartera. Puedes ver el peso de cada factor en nuestra metodología.