Análisis de Invertir a Largo Plazo · Actualizado el 3 de julio de 2026 · Metodología ILP Score
El riesgo de reinversión es la posibilidad de que, cuando cobras un cupón o recuperas el capital de un bono, tengas que reinvertirlo a un tipo de interés más bajo que el original.
Afecta sobre todo a los bonos con cupones altos y a los que vencen o se rescatan cuando los tipos de mercado ya han bajado.
Un bono no da toda su rentabilidad de golpe: paga cupones periódicos que hay que reinvertir para lograr el rendimiento total esperado. Si los tipos caen entre medias, esos cupones se reinvierten peor de lo previsto, y la rentabilidad final del inversor queda por debajo de la que parecía prometer el bono al comprarlo.
Cómo actúa el riesgo de reinversión
Se nota más en bonos con cupones altos (hay más dinero que reinvertir con frecuencia) y en los rescatables, que suelen amortizarse justo cuando los tipos han bajado, obligando a reinvertir todo el capital de golpe en el peor momento.
Qué tener en cuenta sobre el riesgo de reinversión
- Es más alto cuanto mayor es el cupón y más corto el plazo de los pagos.
- Los bonos cupón cero no tienen riesgo de reinversión de cupones, porque no pagan ninguno hasta el vencimiento.
- Es el reverso del riesgo de tipos de interés: cuando los tipos suben, el precio del bono baja, pero reinviertes mejor; cuando bajan, el precio sube, pero reinviertes peor.
- Escalonar los vencimientos de una cartera de bonos ayuda a suavizar este riesgo.
Cómo tratamos el riesgo de reinversión en el ILP Score
El ILP Score valora acciones, no bonos, así que este riesgo queda fuera de su ámbito; lo explicamos como referencia para quien combina renta variable y renta fija en su cartera. Puedes ver el peso de cada factor en nuestra metodología.