Qué es el ROCE - Invertir a Largo Plazo

Análisis de Invertir a Largo Plazo · Actualizado el 20 de junio de 2026 · Metodología ILP Score

El ROCE mide la rentabilidad que obtiene una empresa sobre todo el capital que emplea en su negocio, propio y ajeno.

Es primo del ROIC y uno de los mejores indicadores de la calidad de un negocio: revela si la empresa usa con eficiencia el capital total para generar beneficio operativo.

Un ROCE alto y estable suele ser señal de ventaja competitiva. Como incluye la deuda, da una imagen más completa que el ROE.

Cómo se calcula el ROCE

ROCE=Beneficio operativo (EBIT)Capital empleado

El capital empleado es, a grandes rasgos, el patrimonio neto más la deuda financiera.

Qué valores son buenos o malos en el ROCE

Excelente: por encima del 15%Aceptable: entre 8% y 15%Bajo: por debajo del coste de capital

Si supera al coste de capital, la empresa crea valor.
Incluye la deuda, así que es más completo que el ROE.
Muy útil para comparar la eficiencia del capital entre empresas.

Ejemplo

Una empresa con 150 M€ de EBIT y 1.000 M€ de capital empleado tiene un ROCE del 15%. Si su coste de capital es del 8%, está creando valor con holgura.

Cómo encaja el ROCE en el análisis I.L.P.

Es una señal de calidad del negocio, complementaria al ROE y al ROIC, dentro del pilar de Calidad del ILP Score.

Preguntas frecuentes sobre el ROCE

¿ROCE o ROIC?

Son muy parecidos; ambos miden rentabilidad sobre el capital total. El ROIC suele usar el beneficio operativo tras impuestos; el ROCE, el EBIT antes de impuestos.

¿Qué ROCE es bueno?

Por encima del 15% sostenido es excelente; lo importante es que supere al coste de capital.

¿Para qué sectores es más útil?

Para empresas intensivas en capital (industria, energía), donde la eficiencia del capital empleado es decisiva.