Análisis de Invertir a Largo Plazo · Actualizado el 3 de julio de 2026 · Metodología ILP Score
Un bono rescatable (callable) es un bono que el emisor puede amortizar antes de su vencimiento, devolviendo el capital al inversor de forma anticipada.
Esa opción beneficia al emisor, no al inversor: por eso suele pagar un cupón algo más alto que un bono equivalente sin esa cláusula.
El emisor incluye esta opción para poder refinanciarse si los tipos de interés bajan: cancela el bono caro y emite deuda nueva más barata. El inversor se queda entonces con el dinero devuelto antes de tiempo, justo cuando reinvertirlo a tipos similares resulta más difícil.
Cómo funciona un bono rescatable
El folleto de emisión fija una fecha (o varias) a partir de la cual el emisor puede amortizar el bono, normalmente pagando el nominal más una pequeña prima de rescate como compensación al inversor.
Qué tener en cuenta sobre los bonos rescatables
- Pagan un cupón algo mayor que un bono similar sin opción de rescate, para compensar ese riesgo.
- El emisor solo rescata el bono si le conviene a él: normalmente cuando los tipos han bajado.
- Genera riesgo de reinversión: el capital devuelto suele tener que reinvertirse a tipos más bajos que los del bono original.
- Conviene mirar siempre el yield to worst, no solo el yield to maturity, en este tipo de bonos.
Cómo tratamos los bonos rescatables en el ILP Score
El ILP Score valora acciones, no bonos, así que esta cláusula queda fuera de su ámbito; la explicamos como referencia para quien combina renta variable y renta fija en su cartera. Puedes ver el peso de cada factor en nuestra metodología.