Análisis de Invertir a Largo Plazo · Actualizado el 26 de junio de 2026 · Metodología ILP Score
El tracking error mide cuánto se desvía la rentabilidad de un fondo respecto a la de su índice de referencia. Cuanto menor es, más fielmente replica el fondo a su índice; cuanto mayor, más se aparta de él, para bien o para mal.
Es una métrica esencial para juzgar fondos indexados, donde el objetivo es copiar al índice con la máxima fidelidad: un buen fondo indexado tiene un tracking error muy bajo. En la gestión activa, en cambio, un tracking error alto simplemente refleja que el gestor se aparta del índice a propósito para intentar batirlo.
Bajo (menos del 1%) — réplica casi perfecta del índiceEntre el 1% y el 4% — gestión moderadamente activaAlto (más del 4%) — se aleja mucho del índice
Ejemplo
Un buen fondo indexado al IBEX 35 tiene un tracking error cercano a cero: se mueve casi igual que el índice. Un fondo de gestión activa puede tener un tracking error del 6%, porque toma posiciones distintas a las del índice buscando rentabilidad extra (y arriesgándose a quedar por detrás).
Preguntas frecuentes
¿Un tracking error bajo es siempre mejor?
Para un fondo indexado, sí: significa que cumple su objetivo de replicar. Para un fondo activo no es ni bueno ni malo en sí; solo indica cuánto se aparta del índice.
¿Cómo se relaciona con las comisiones?
Las comisiones altas y los costes de réplica elevan el tracking error de un fondo indexado, alejándolo de su índice. Por eso los indexados baratos suelen replicar mejor.
¿Qué es la tracking difference?
Es la diferencia acumulada de rentabilidad entre el fondo y el índice en un periodo. El tracking error mide la variabilidad de esa diferencia; la tracking difference, su resultado neto.
Errores comunes
- Suponer que un tracking error alto siempre es malo: en gestión activa solo indica cuánto se aparta del índice.
- Olvidar que las comisiones elevan el tracking error de un fondo indexado.
- Confundir el tracking error (variabilidad) con la tracking difference (diferencia neta acumulada).
Conceptos relacionados
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