Análisis de Invertir a Largo Plazo · Actualizado el 20 de junio de 2026 · Metodología ILP Score
El número de Graham es una fórmula clásica para estimar el precio máximo razonable a pagar por una acción defensiva.
Benjamin Graham propuso una regla sencilla que combina los beneficios y el valor contable para fijar un precio tope.
Graham buscaba una regla rápida y conservadora para no pagar de más por empresas estables. Su fórmula combina los beneficios y el patrimonio para fijar un precio máximo orientativo.
Cómo se calcula el número de Graham
El 22,5 sale de aceptar un PER máximo de 15 y un P/B máximo de 1,5 (15 × 1,5).
Qué tener en cuenta sobre el número de Graham
- Pensado para empresas estables, no para alto crecimiento.
- Es una guía conservadora, no una verdad absoluta.
Con un BPA de 2 € y un valor contable de 18 € por acción, el número de Graham da unos 28,5 € como precio tope razonable. Si la acción cotiza muy por encima, según este criterio clásico pagarías demasiado; si está por debajo, merece una mirada más atenta.
Cómo usamos el número de Graham en nuestro ILP Score
Es una de las referencias que inspiran nuestro Precio justo I.L.P. en el pilar de Valoración. Puedes ver el peso de cada factor en nuestra metodología y comprobarlo en cualquier ficha de acción.
Preguntas frecuentes sobre el número de Graham
¿Para qué empresas sirve?
¿De dónde sale el 22,5?
¿Es fiable hoy?
Errores comunes
- Aplicarlo a empresas de crecimiento o tecnológicas, donde no encaja.
- Tomarlo como valor exacto en vez de una regla orientativa antigua.
- Ignorar la calidad del negocio detrás del número.
Conceptos relacionados
Es una aproximación clásica al valor intrínseco en el value investing, buscando margen de seguridad.
Cómo valorar una acción
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