Las acciones de Banco Santander afrontan la alerta de UBS sobre mora en EE. UU.

UBS ha emitido una alerta sobre el incremento de la mora temprana en la cartera de préstamos para automóviles de Banco Santander en Estados Unidos, revelando que la ratio total de préstamos con impago o retraso en las titulizaciones de automóviles alcanzó el 19,07 % en mayo, un aumento significativo desde el 17,89 % de abril y el 16,01 % de marzo. A pesar de esta advertencia, el banco suizo mantiene su recomendación de «comprar» sobre las acciones de Banco Santander (SAN.MC), con un precio objetivo de 12,70 euros, frente a los 11,896 euros de cierre el 17 de junio.

Esta señal de alarma se localiza principalmente en los retrasos iniciales de pago y no en una conversión acelerada hacia una mora severa, un matiz crucial para los inversores. Los créditos con retrasos de entre 61 y 90 días fueron los responsables del mayor salto mensual en la morosidad. No obstante, los préstamos con más de 90 días de impago, que son los que habitualmente se traducen en créditos dudosos, mostraron una evolución relativamente estable, incluso mejorando en 5 puntos básicos en el mes de mayo. Esto sugiere que, si bien existe un deterioro en la calidad del crédito en fases tempranas, la situación no apunta, por el momento, a un brusco deterioro de la calidad crediticia que afecte a las provisiones más críticas del banco.

El mercado estadounidense se ha consolidado como un motor clave de crecimiento para Banco Santander en los últimos años, especialmente a través de su división de financiación al consumo y préstamos para automóviles, Santander Consumer USA. La entidad cántabra afronta este contexto de mayor exigencia macroeconómica mientras integra los activos de Webster Financial Corp, una adquisición transformacional que busca reforzar su presencia en el noreste del país. A largo plazo, UBS proyecta un crecimiento anual del beneficio por acción de Banco Santander cercano al 17% entre 2025 y 2028, y espera que la rentabilidad sobre capital tangible (ROTE) se aproxime al 20% en los próximos años, lo que refuerza la tesis de inversión positiva a pesar de las alertas puntuales.

Para el inversor a largo plazo, la clave reside en la capacidad de Banco Santander para gestionar este repunte de la mora temprana sin que se traduzca en un incremento significativo de las pérdidas netas. El valor de los vehículos recuperados, por ejemplo, sigue aumentando, actuando como un colchón importante para las cuentas del banco en caso de impagos. La estrategia de diversificación geográfica y la solidez de sus operaciones, junto con una gestión prudente del riesgo, serán determinantes para navegar este entorno y consolidar el crecimiento en uno de sus mercados estratégicos.

Fuente: benzinga.com, finanzas.com, santanderconsumerusa.com, santanderus.com