Morgan Stanley prevé rotación de chips a hyperscalers mientras pierde fuerza el rally de IA

Morgan Stanley advierte de una inminente rotación de capital en el sector tecnológico, previendo un desplazamiento de la inversión desde los fabricantes de chips, que han liderado el auge de la inteligencia artificial (IA), hacia los proveedores de servicios en la nube a gran escala, conocidos como ‘hyperscalers’. La firma proyecta que el gasto en infraestructura de IA por parte de los ‘hyperscalers’ estadounidenses superará los 800.000 millones de dólares solo en 2026, con estimaciones que alcanzan los 1,116 billones de dólares para 2027.

Esta previsión, liderada por Mike Wilson, director de inversiones y estratega jefe de renta variable estadounidense en Morgan Stanley, sugiere que el mercado podría estar acercándose a un pico cíclico para las acciones de semiconductores. A pesar de la robusta inversión en infraestructura de IA, las acciones de los propios ‘hyperscalers’ han mostrado cierta debilidad, un indicador que Wilson considera una «señal de alarma» para el sector de los chips. La rotación de capital se produce a medida que el impulso inicial del ‘rally’ de la IA, impulsado en gran medida por la liquidez, comienza a perder fuerza, llevando a los inversores a buscar valor en segmentos del mercado que se han quedado rezagados.

El cambio se fundamenta en varios factores clave. Por un lado, la fase de «inferencia» de la IA, que se centra en el uso y la aplicación cotidiana de la IA más allá del mero entrenamiento de modelos, está impulsando una demanda más amplia en todo el ecosistema de semiconductores. Esto incluye no solo chips de IA especializados, sino también procesadores de servidor de propósito general, tecnologías de memoria avanzadas y componentes de red de alto ancho de banda. Morgan Stanley ha identificado a Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN) y Meta Platforms Inc. (META) como sus favoritos dentro de los ‘hyperscalers’ de IA, dada la solidez de sus negocios principales y su atractivo dentro del ecosistema de la IA.

Para el inversor a largo plazo, este escenario presenta oportunidades y riesgos matizados. Si bien el sector de semiconductores en general experimenta un auge amplio impulsado por la expansión de los centros de datos y las crecientes necesidades computacionales, la rotación de capital podría significar un período de rendimiento inferior para algunas acciones de chips que han experimentado ganancias extraordinarias. Morgan Stanley también apunta a que la «chipflación» de la IA, el aumento de los costes de los chips, podría ser absorbida por los ‘hyperscalers’ y repercutir en los precios de los servicios en la nube, lo que afectaría los costes operativos de las empresas. Asimismo, factores como la preocupación pública por el desplazamiento de puestos de trabajo y el aumento de los costes energéticos para los centros de datos emergen como riesgos latentes que podrían frenar el entusiasmo en el futuro.

En este contexto, la atención se desplaza hacia la capacidad de los ‘hyperscalers’ para convertir sus masivas inversiones en infraestructura de IA en beneficios sólidos y sostenibles. La firmeza en sus guías de gasto de capital en las próximas presentaciones de resultados será un indicador crucial para la tesis de rotación de Morgan Stanley, que sugiere que una inversión más selectiva en el segmento de la nube y en otros sectores como el consumo discrecional, la biotecnología y el transporte podría ofrecer un rendimiento más equilibrado.

Fuente: kucoin.com, substack.com, stocktwits.com, futunn.com