Morgan Stanley apuesta por «las eficiencias» de los bancos europeos: uno de sus favoritos es español

Morgan Stanley refuerza su apuesta por la banca europea, destacando «las eficiencias» como motor clave y situando a Banco Santander como uno de sus valores favoritos en España. La firma de inversión estadounidense prevé subidas en bolsa para Santander de hasta el 7%, respaldando un retorno sobre el capital tangible (RoTE) que podría alcanzar entre el 19% y el 19,3% para 2028. Estas proyecciones se enmarcan en un escenario donde la banca del Viejo Continente anticipa mejoras de beneficios de entre el 2% y el 5% en sus próximos resultados trimestrales, impulsadas por el crecimiento de los préstamos y la actividad de comisiones.

La confianza de Morgan Stanley en el sector bancario europeo se fundamenta en una combinación de recuperación cíclica y la capacidad de las entidades para generar eficiencias operativas. Los analistas de la firma subrayan que las reducciones de personal y la optimización de costes compensarán con creces cualquier posible inquietud sobre los márgenes relacionada con la inteligencia artificial a medio plazo. Este enfoque selectivo prioriza bancos con fundamentos sólidos, donde la diversificación geográfica y la resiliencia en sus mercados principales, como España, Reino Unido y Brasil en el caso de Santander, juegan un papel crucial.

Para el inversor a largo plazo, la perspectiva de Morgan Stanley ofrece varios puntos de interés. El sector bancario europeo, que actualmente cotiza a un PER (Price-to-Earnings Ratio) de aproximadamente 10,9 veces y con un descuento del 34% respecto al mercado general, presenta valoraciones atractivas. La firma estima que estas valoraciones podrían avanzar hacia 11-12 veces beneficios en 2027. Además, las entidades europeas están demostrando una sólida capacidad de generación de capital, lo que, según Morgan Stanley, permitirá a los bancos distribuir entre el 75% y el 80% de sus beneficios en los próximos años, manteniendo una ratio de solvencia del 14%.

El contexto regulatorio también se perfila como un factor positivo. Recientes propuestas para simplificar las normativas bancarias, sin comprometer la resiliencia financiera, podrían impulsar la capacidad de préstamo en Europa en más de 2 billones de euros, de los cuales aproximadamente 250.000 millones de euros corresponderían a España. Esta liberación de capital, junto con un crecimiento proyectado del crédito de entre el 4% y el 5% impulsado por la inversión corporativa, augura un entorno favorable para la rentabilidad y el crecimiento sostenido de los bancos europeos, consolidando su atractivo para carteras orientadas al largo plazo.

Fuente: bolsamania.com, finanzas.com, negocios.com, elpais.com