Disney+ por fin es rentable. La acción aún no se ha puesto al día.

Disney+ ha alcanzado finalmente la rentabilidad operativa, marcando un hito crucial para The Walt Disney Company (DIS) en su estrategia de contenidos directos al consumidor. El segmento de entretenimiento en streaming, que engloba Disney+ y Hulu (excluyendo Hulu Live TV), registró un beneficio operativo de 1.300 millones de dólares en el año fiscal 2025, lo que representa una multiplicación por nueve respecto al año anterior. En el primer trimestre del año fiscal 2026 (finalizado el 27 de diciembre de 2025), este mismo segmento reportó una ganancia operativa de 450 millones de dólares, un aumento del 72% interanual. En el segundo trimestre del año fiscal 2026, la división directa al consumidor (que incluye Disney+, Hulu y las operaciones de streaming de ESPN) incrementó su beneficio operativo en un 88% interanual, alcanzando aproximadamente los 582 millones de dólares. Sin embargo, a pesar de estos sólidos resultados, la cotización de las acciones de Disney no ha reflejado completamente esta transformación.

Este giro hacia la rentabilidad del negocio de streaming es el resultado de una estrategia disciplinada implementada por la compañía, bajo el liderazgo del CEO Bob Iger, quien priorizó la gestión de costes y la eficiencia. Las medidas incluyen ajustes en los precios de suscripción, la introducción de planes con publicidad y una lucha más estricta contra el uso compartido de contraseñas. Estas acciones han permitido que el negocio de streaming, que en su día generaba pérdidas significativas, se convierta en un motor de crecimiento material para la empresa. Por ejemplo, en el segundo trimestre del año fiscal 2024, la división de entretenimiento de streaming (Disney+ y Hulu) reportó un ingreso operativo de 47 millones de dólares, frente a una pérdida de 587 millones en el mismo trimestre del año anterior.

Para el inversor a largo plazo, la consolidación de la rentabilidad en streaming es un indicador fundamental de la capacidad de Disney para monetizar su vasto catálogo de propiedad intelectual y su alcance global. La compañía ha dejado de reportar métricas discretas de suscriptores para Disney+ y Hulu, enfatizando en su lugar el ingreso operativo y el ARPU (ingreso promedio por usuario) como mejores indicadores de rendimiento en un mercado maduro. En el segundo trimestre del año fiscal 2025, Disney+ contaba con 135 millones de suscriptores, mientras que en septiembre de 2025, el total de suscripciones (Disney+ y Hulu) ascendía a 196 millones. La dirección proyecta un margen operativo del 10% para el SVOD (Video bajo Demanda por Suscripción) en el año fiscal 2026, lo que podría traducirse en 2.100 millones de dólares en ingresos operativos para ese año, un aumento del 62% interanual.

A pesar de los avances operativos, la acción de The Walt Disney Company (DIS) ha mostrado una respuesta de mercado contenida. Tras los anuncios de resultados en mayo de 2024, el valor de la acción experimentó descensos, llegando a caer casi un 10% a pesar de los buenos resultados de Disney+ y Hulu. En febrero de 2026, la acción también registró una caída a pesar de superar las expectativas de ganancias, atribuida a la reinversión de flujos de caja en parques, cruceros y proyectos de expansión. Esta disociación sugiere que el mercado podría estar descontando otros factores, como el coste de los derechos deportivos en ESPN+ o las inversiones de capital en el segmento de Experiencias. No obstante, la estrategia «One Disney», que busca integrar sinérgicamente todas las divisiones (streaming, parques y películas) para impulsar el beneficio y la interacción con la marca, es un pilar clave para el crecimiento futuro y podría desbloquear un mayor valor para los inversores con un horizonte temporal amplio.

Fuente: fool.com, indexbox.io, broadbandtvnews.com, seekingalpha.com