Banco Santander SA (SAN): Análisis de Rentabilidad y Balance General

Banco Santander (SAN.MC) ha anunciado un beneficio ordinario récord de 3.560 millones de euros en el primer trimestre de 2026, lo que representa un incremento del 12% interanual. El beneficio atribuido total del trimestre se elevó a 5.460 millones de euros, un 60% más que el año anterior, impulsado por una ganancia de capital de 1.895 millones de euros tras la venta de Santander Bank Polska. Estos resultados siguen a un exitoso ejercicio 2025, en el que la entidad alcanzó un beneficio atribuido de 14.101 millones de euros, un aumento del 12% respecto al año anterior (+16% en euros constantes), y ha reforzado su compromiso con el accionista con una ratio de capital CET1 que alcanzó el 14,4% al cierre del primer trimestre de 2026, un nuevo máximo histórico.

La sólida rentabilidad del banco en el primer trimestre de 2026 se fundamenta en un desempeño equilibrado y la ejecución exitosa de su estrategia «ONE Transformation». Los ingresos por margen de intereses crecieron un 4% y los ingresos por comisiones aumentaron un 6%, lo que, junto con mejoras en la eficiencia, contribuyó a un retorno sobre el capital tangible (RoTE) ordinario del 15,2%, y de 16,7% en el trimestre. La ratio de eficiencia se situó en el 42,8% en el primer trimestre de 2026, lo que refleja una mejora constante en la gestión de costes y la productividad.

En cuanto al balance general y el crecimiento del negocio, Banco Santander continuó fortaleciendo su base de clientes, sumando ocho millones en 2025 para alcanzar un total de 180 millones. Los recursos de clientes crecieron un 6% en euros constantes en 2025, con los depósitos aumentando un 5% y los fondos de inversión un 14%. El crédito se expandió un 4% en euros constantes, llegando a cerca de un billón de euros. La robusta ratio de capital CET1 del 14,4% a marzo de 2026, muy por encima del objetivo operativo del banco del 12,8%-13%, proporciona una sólida base de solvencia, permitiendo al banco mantener un enfoque disciplinado en la asignación de capital y en la inversión en oportunidades de crecimiento rentable.

Para el inversor a largo plazo, la política de remuneración al accionista de Santander es un factor clave. Con cargo a los resultados de 2025, la remuneración total al accionista ascendió a aproximadamente 7.100 millones de euros, equivalente a cerca del 50% del beneficio atribuido, distribuido a partes iguales entre dividendo en efectivo y recompras de acciones. De cara a 2027, la entidad prevé que el 35% de este 50% se abone en efectivo y el 15% restante mediante recompras de acciones. El banco ha reiterado sus objetivos para 2026-2028, que incluyen un crecimiento de los ingresos a doble dígito en euros constantes en 2027, un apalancamiento operativo positivo, y un crecimiento del beneficio del 14-16% en euros constantes, con una ratio CET1 superior al 13%. Para 2028, la aspiración es alcanzar un RoTE superior al 20%, un beneficio superior a 20.000 millones de euros y más de 210 millones de clientes, apoyándose en su escala global, diversificación geográfica y continua mejora de la productividad del capital.

Fuente: santander.com, cnmv.es, youtube.com, tradingview.com